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今年4至5月，受多重利好推動(dòng)，港股市場(chǎng)開啟了一輪凌厲的上漲行情，但從5月下旬開始重回震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。如何看待未來港股的投資機(jī)會(huì)?接下來港股會(huì)如何演繹?在博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理萬瓊看來，在美聯(lián)儲(chǔ)大概率步入降息周期的背景下，港股有望迎來較好的投資機(jī)會(huì)，后續(xù)看好港股市場(chǎng)的紅利資產(chǎn)。

對(duì)于上半年港股市場(chǎng)的一波強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，萬瓊認(rèn)為，主要是受投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變化、美股波動(dòng)、日元利率下跌以及南向資金增加等多方面利好因素的驅(qū)動(dòng)。

“從投資的本源來看，未來港股市場(chǎng)的走向?qū)⒁蕾嚿鲜泄净久娴母纳啤?rdquo;萬瓊進(jìn)一步表示，由于港股市場(chǎng)受國際宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響較大，波動(dòng)性也較大，且沒有漲跌停限制，這會(huì)導(dǎo)致股價(jià)快速波動(dòng)。在投資港股市場(chǎng)時(shí)，投資者要密切關(guān)注基本面和相關(guān)政策的變化，理解市場(chǎng)的波動(dòng)性，并做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境來看，高利率環(huán)境對(duì)全球流動(dòng)性產(chǎn)生壓制作用，影響資產(chǎn)配置決策。在萬瓊看來，若美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，預(yù)計(jì)將帶來流動(dòng)性的邊際寬松，這會(huì)對(duì)港股和A股產(chǎn)生積極的影響。

目前，萬瓊管理著多只QDII基金，包括博時(shí)納指100ETF、博時(shí)恒生科技指數(shù)ETF、恒生醫(yī)療ETF等。與港股通相比，QDII基金投資范圍更廣泛，且包括全球多個(gè)市場(chǎng)。港股通產(chǎn)品不受額度限制，而QDII基金可能受額度影響。

今年以來，紅利策略備受追捧，不管是A股市場(chǎng)還是港股市場(chǎng)，低估值藍(lán)籌股表現(xiàn)亮眼。但是，隨著上述標(biāo)的股價(jià)的震蕩上行，接下來紅利策略能否繼續(xù)有效備受投資者關(guān)注。

萬瓊表示，從全球多個(gè)市場(chǎng)來看，不管是美股、日股，還是A股和港股，從長期來看，紅利策略都顯示出有效性。在國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)收益率逐步降低的大背景下，投資者更加看重穩(wěn)定的收益，紅利ETF規(guī)模增長迅速也表明市場(chǎng)對(duì)紅利資產(chǎn)的接受度不斷提高。

在恒生港股通高股息指數(shù)中，有50只成分股同時(shí)在A股和港股上市。從這50只成分股的情況來看，港股的估值普遍較低。“在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，港股的高股息策略具有更高的性價(jià)比。”萬瓊表示。

具體到恒生港股通高股息指數(shù)，萬瓊表示，該指數(shù)樣本均為港股通股票，這些公司的盈利能力相對(duì)較強(qiáng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力也更強(qiáng)。從指數(shù)編制情況來看，該指數(shù)采用股息率加權(quán)，股息率越高，其權(quán)重就越高，這使得該指數(shù)更加聚焦紅利投資。從估值情況來看，當(dāng)前該指數(shù)估值較低，在震蕩的市場(chǎng)行情中，有很強(qiáng)的防御屬性。

當(dāng)前，市場(chǎng)上有很多紅利策略產(chǎn)品，萬瓊提醒說，投資者在選擇紅利策略產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)深入了解產(chǎn)品的投資策略、風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并與自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。同時(shí)，要關(guān)注產(chǎn)品的市場(chǎng)擁擠度和估值水平，避免投資過熱的資產(chǎn)。

“投資者可以采用啞鈴策略，一端配置穩(wěn)健的高股息資產(chǎn)，如恒生港股通高股息ETF，以獲取穩(wěn)定的分紅收益;另一端配置具有成長潛力的資產(chǎn)，如恒生科技或醫(yī)療ETF，以追求資本增值。這種策略有助于平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。”萬瓊最后說。