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日前，又一只發(fā)起式基金因即將成立滿三年，但規(guī)模不足2億元，或面臨清盤風險。自2021年以來，發(fā)起式基金的成立明顯增長，今年則陸續(xù)迎來解封期。整體來看，受權益市場震蕩影響，盡管由基金管理人、高管或基金經(jīng)理作為基金發(fā)起人，存在天然風險共擔特點，發(fā)起式基金的業(yè)績分化仍然較為明顯。

規(guī)模下滑徘徊“清盤線”

恒越基金近日發(fā)布了《關于恒越品質生活混合型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形的第二次提示性公告》稱，根據(jù)此前規(guī)定，《基金合同》生效之日起三年后，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動終止，且不得通過召開基金份額持有人大會的方式延續(xù)。

此前，恒越基金已就這一問題發(fā)出了首次提示性公告，同時，還公告稱，為維護基金份額持有人利益，該基金自8月14日起暫停辦理申購、轉換轉入、定期定額投資業(yè)務。

公告還顯示，恒越品質生活混合型發(fā)起式基金(簡稱“恒越品質生活基金”)的《基金合同》生效日為2021年8月31日，《基金合同》生效滿三年之日為2024年8月31日。若截至8月31日，恒越品質生活混合型發(fā)起式基金出現(xiàn)上述觸發(fā)《基金合同》終止的情形(即該基金的基金資產(chǎn)凈值低于2億元人民幣)，《基金合同》將自動終止。而這也意味著，該發(fā)起式基金即將面臨清盤。

自成立至今，恒越品質生活基金規(guī)?？s水明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，恒越品質生活基金成立于2021年8月31日，成立之初的規(guī)模為1.68億元。但截至今年二季度末，恒越品質生活基金的規(guī)模僅為0.61億元，連續(xù)多個季度下滑，相比成立之初已縮水近64%。

規(guī)模的大幅縮水，或與該基金業(yè)績表現(xiàn)有關。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，恒越品質生活的單位凈值和累計凈值均只有0.2760元，成立以來凈值回撤超過70%。今年以來，恒越品質生活的總回報率為-17.91%，業(yè)績表現(xiàn)在4000余只偏股混合型基金中為3289名。

從持倉情況來看，近三年內，恒越品質生活基金的持倉變動較大。其2021年年報顯示，基金前十大重倉股包括鹽湖股份等材料板塊，瀘州老窖、貴州茅臺等日常消費板塊以及部分金融、醫(yī)療個股。而在2022年年報中，該基金的前十大重倉股中共有7只為港股，包括東方甄選、海倫司、九毛九、呷哺呷哺等可選消費行業(yè)。2023年年報則顯示，該基金重回A股配置，且重倉了包括工業(yè)、信息技術等在內的諸多公司。截至2024年二季度，該基金前十大重倉股包括洛陽鉬業(yè)、立訊精密、藍思科技等。

近三年業(yè)績分化明顯

據(jù)悉，發(fā)起式基金起源于2012年，是指基金管理人、高管或基金經(jīng)理作為基金發(fā)起人認購不少于1000萬元金額且持有期限不少于三年的基金產(chǎn)品。與普通開放式基金“有效認購戶數(shù)不少于200戶”和“募集金額不少于2億元”的最低成立門檻相比，發(fā)起式基金對認購戶數(shù)和認購金額要求均不高，且天然具有基金管理人和投資者利益共享、風險共擔的特點。

據(jù)Wind顯示，截至8月18日記者發(fā)稿，全市場共有2000余只發(fā)起式基金。自2021年以來，發(fā)起式基金的成立數(shù)量明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，每年新成立發(fā)起式基金的數(shù)量分別為290只、350只、404只。進入2024年，在2021年高峰期成立的發(fā)起式基金已陸續(xù)到達發(fā)起人“解禁”期限，不過，受到近三年權益市場震蕩影響，發(fā)起式基金的業(yè)績分化明顯。

以2021年成立的發(fā)起式基金為例，目前共有123只產(chǎn)品成立已滿三年。而據(jù)記者不完全統(tǒng)計，上述基金中，近三年回報率為正的共有55只，占比約為45%。其中，近三年回報率最高的均為一年定開的債券型基金，如華夏鼎華一年定開、興華安盈一年定開債、安信永盈一年定開債等，截至記者發(fā)稿，上述三只產(chǎn)品近三年回報率分別為16.54%、14.76%、14.03%。

但與此同時，部分權益類的發(fā)起式基金則虧損嚴重。恒越基金旗下另一只發(fā)起式產(chǎn)品——恒越優(yōu)勢精選成立于2021年3月30日，近三年來的回報率僅為-63.27%。此外，天弘國證生物醫(yī)藥ETF聯(lián)接A、東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒A、匯添富中證電池主題聯(lián)接A三只發(fā)起式產(chǎn)品近三年回撤也在60%以上。此外，三年回撤在50%以上的還有11只產(chǎn)品。

不過，從全市場來看，仍有部分權益類的發(fā)起式產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好。如華夏黃金ETF聯(lián)接A成立于2020年7月，其近三年回報率高達42.35%，今年以來的回報率為15.57%;創(chuàng)金合信紅利低波動A成立于2018年4月，其近三年來的回報率為36.98%，今年以來的回報率超11%;泰康港股通中證香港銀行A成立于2019年4月，近三年來的回報率為24.03%，今年以來的回報率高達20%。

今年以來清盤發(fā)起式基金近40只

作為一種創(chuàng)新的基金設立方式，發(fā)起式基金的退出機制也獲得了進一步強化。

據(jù)悉，發(fā)起式基金需在合同中約定，基金合同生效三年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元的，基金合同自動終止，同時不得通過召開持有人大會的方式延續(xù)。

近年來，隨著市場的震蕩，發(fā)起式基金清盤壓力增大。從目前市場情況來看，最新資產(chǎn)規(guī)模低于2億元的發(fā)起式基金并不在少數(shù)。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至今年二季度末，共有超千只發(fā)起式基金的資產(chǎn)凈值規(guī)模低于2億元，占比幾乎將近一半。

實際上，今年以來，發(fā)起式基金的清盤也并不罕見。此前，7月中旬，恒越基金旗下另一只恒越匯優(yōu)精選三個月持有期混合發(fā)起式FOF，也因三年期滿資產(chǎn)規(guī)模不足2億元而終止運作。

長江證券資管也宣布旗下的長江雙盈6個月持有期債券型發(fā)起式基金也于近日宣布進入清算程序，原因同樣是三年未能達到資產(chǎn)凈值2億元的要求。6月下旬，長江量化科技精選一個月滾動持有發(fā)起式基金也因相同的要求而終止運作。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，2024年以來共清盤的基金數(shù)量達到了153只，其中發(fā)起式基金數(shù)量近40只。有業(yè)內人士坦言，受權益市場持續(xù)走低影響，在2021年下半年以后成立的發(fā)起式基金，越來越難在三年期滿時通過資產(chǎn)凈值超過2億元的“大考”。

在專家看來，為了更好發(fā)展發(fā)起式基金，對于管理人來說，應當進一步強化投研能力，持續(xù)加強投研團隊建設，提高對市場趨勢的分析和預判能力;注重長期業(yè)績和長期投資回報，確保基金的穩(wěn)定運行;優(yōu)化產(chǎn)品結構，根據(jù)市場需求和投資者偏好，設計多樣化的發(fā)起式基金，滿足不同投資者需求。